07-12-2023
El Euribor recorta en noviembre hasta el 4.022%
El resto de referencias del Euribor han seguido un comportamiento similar: Euribor 6 meses 4,065% (-0,05%), Euribor 3 meses 3,972% (+0.004%), Euribor a 1 mes 3.841% (-0,02%). Sólo la referencia a 3 meses ha subido respecto a la media de octubre, aunque un porcentaje que prácticamente se situa en el cero.
Además, se está dando algo que sólo sucede cuando el mercado anticipa caídas de tipos, en varios cierres diarios, las referencias a largo plazo están por debajo de las de corto plazo. Por ejemplo, el 4 de diciembre el Euribor a 12 meses cerraba en el 3,794%, mientras que las referencias a 6, 3 y 1 meses cerraban por encima: 3,945%, 3,962% y 3,855%. Esto significa que los mercados descuentan tipos menores a largo plazo que a corto plazo.
Y es que la inflación sigue su tendencia ininterrumpida a la baja, dejando atrás los máximos de febrero de 2023 para la subyacente (7,6%) y de julio de 2022 (10,8%) para el índice general. Este mes de noviembre el índice el IPC subyacente español cerraba en el 4,5%, mientras que el índice general se quedaba en el 3,2%. El IPC general de la UE se está comportando todavía mejor, pues ha cerrado noviembre en el 2,4%, una tasa muy cercana al objetivo del BCE del 2%, razón por la cual los tipos ya se están relajando.
Ahora habrá que seguir de cerca que la tendencia del IPC se mantenga y ningún elemento externo, como los diferentes conflictos geopolíticos actualmente abiertos , produzcan un contratiempo que eleve la inflación y tensione de nuevo los tipos, algo que no parece probable pero que, en cualquier caso, hay que tener en cuenta.
De ser así, esta temporada de tipos al alza habrá tenido una duración de 19 meses. Se inició en enero de 2022, con el Euribor 12 meses todavía en negativo en el -0,477% (media menual), pero que ya subía un +0,025%, hasta agosto de 2023, en que la media mensual se anotaba el primer recorte hasta el 4,073% (-0,076%).