Dos de las medidas clásicas de rentabilidad son el ROE y el ROA:
- ROE o Return on Equity, es la rentabilidad o beneficio dividido entre el capital de la empresa, es decir, el rendimiento que se obtiene de los fondos propios.
ROE = BENEFICIO / CAPITAL
- ROA o Return on Assets, es la rentabilidad o beneficio dividido entre el activo de la empresa, es decir, mide el rendimiento que la empresa obtiene de sus activos.
ROA = BENEFICIO / ACTIVO
Estas dos medidas, aunque algo sencillas, son válidas para muchos sectores, pero no para todos porque no incluyen toda la información económica que ocurre alrededor de ciertas actividades como la financiera. En este sentido aparecieron diferentes formas de medir la rentabilidad de forma más precisa el ámbito de empresas financieras como los bancos:- RAROC: es la rentabilidad ajustada al riesgo (RAR) dividido entre el capital. Es decir, el mismo cálculo que el ROA pero, en lugar de utilizar la rentabilidad o beneficio, se utiliza la rentabilidad ajustada al riesgo. La RAR, a su vez, se calcula:
RAR = Rentabilidad - Pérdida Esperada por impago (PE), donde PE es, a su vez
PE = Cartera de crédito x (PD x EAD x LGD), donde:
PD: Probabilidad de default.
EAD: Exposición de los créditos en el momento del default.
LGD: Créditos no recuperados después del default.
Es decir, imaginemos una empresa con una póliza de crédito de 100.000€ al 6% (Rentabilidad), totalmente dispuesta durante un año (EAD). Asignamos a esta empresa una probabilidad de impago en el 4% (PD). Por último, suponemos que el banco tiene una tasa de recuperación de créditos morosos del 20%, así que termina asumiendo el 80% de éstos (LGD), el RAR es:
RAR = 100.000€ x (6% -( 4% x 100% x 80%)) = 2.800€
La rentabilidad ajustada de la cartera de créditos, menos los costes fijos del banco, será la rentabilidad ajustada al riesgo del banco que utilizaremos en el numerador para calcular el RAROC.
- RORAC: es la rentabilidad sin ajustar, dividida entre el capital ajustado al riesgo. Es una variante de la anterior en la que volvemos a tomar la rentabilidad original (sin ajustar), pero ajustamos el denominador al riesgo asumido por el banco. De esta forma, un banco con exposición a créditos más arriesgados requerirá un capital mayor que otro banco con activos de menor riesgo.
- RARORAC: es la rentabilidad ajustada al riesgo, dividida entre el capital, también ajustado al riesgo, y es la medida que utilizan los bancos para calcular la rentabilidad real de sus carteras de crédito.
RAROAC = Rentabilidad Ajustada / Capital ajustado
En resumen, el coste financiero de un banco en sus operaciones de financiación de empresas se compone de dos partes:
- Coste financiero: el que asume el banco por conseguir los recursos para formalizar los préstamos, una parte los consigue mediante financiación externa, pero otra la aporta de sus recursos propios, obligada por los reguladores. En función del riesgo de sus créditos, este capital es mayor o menor.
- Coste del impago: se asigna en función del rating de crédito de la empresa y la situación del entorno macroeconómico. Esta es la variable donde la empresa puede incidir, si tiene unos balances sólidos y un buen comportamiento de pago, la reducción de coste es considerable porque su peso en el coste total es mayor al coste financiero.
