Qué tipos de bono existen
Los bonos son productos financieros muy útiles para gestionar las puntas de tesorería de una empresa o las inversiones financieras a largo plazo y optimizar el rendimiento financiero. Los tipos de bonos que existen permiten hacer inversiones a corto y a largo plazo y escoger entre diferentes grados de riesgo y de rendimiento, lo que convierte a los bonos en uno de los productos financieros más flexibles del mercado.
Hoy os explicamos qué tipos de bono existen, se trata de una clasificación que permite englobar las diferentes opciones de inversión que ofrecen los bonos y proporciona una primera aproximación para calificar fácilmente un bono. Existen diferentes clasificaciones en función de estas categorías: el emisor, el cupón, el riesgo del emisor, el plazo, la deuda y el precio.
Tipos de bono en función del emisor
El riesgo de crédito del emisor de un bono es uno de los aspectos más importantes a considerar al seleccionar una emisión. En función del tipo de emisor, tenemos:
- Privado: el emisor es una empresa privada de un sector determinado.
- Público: el emisor es un organismo público como el gobierno o un ayuntamiento. Se considera que tienen menor riesgo que los emisores privados.
- Público-Privado: se da cuando el emisor está participado tanto por una empresa privada como por un ente público.
- Supranacional: organismos públicos internacionales de alcance global como el Banco mundial o el Fondo monetario internacional.
Tipos de bono en función del cupón
Existen muchas formas de calcular los cupones de un bono, pero todas ellas se pueden englobar en estas tres categorías:
- Cupón fijo: el cupón periódico es fijo y conocido de antemano para toda la vida del bono. Por ejemplo, un bono a 5 años con un cupón del 5% anual.
- Cupón flotante: el cupón no es fijo, es variable y no lo conocemos de antemano. Normalmente se referencia su valor con un indicador económico como la inflación o el Euribor.
- Cupón cero: en este tipo de bono no hay pagos periodicos de cupones. La rentabilidad se mide como diferencia entre el precio de compra y el de venta del bono.
Tipos de bono en función del riesgo emisor
- Alto tiesgo (High yield) : son bonos cuyos emisores tienen una baja calificación crediticia y por tanto un mayor riesgo de impago. También se denominan emisores de grado especulativo. En la escala de rating de Standard & Poor’s, serían los bonos que califican por debajo de BBB-.
- Grado de inversión (Investment grade): el riego de un emisor en grado de inversión es de elevada calificación crediticia y, por tanto, menor riesgo de impago.
Tipos de bono en función del plazo
El plazo es también permite una clasificación bastante inteligente de los bonos. El plazo está directamente relacionado con la variación del precio de un bono, a mayor plazo, mayor es el cambio en el precio ante una variación de los tipos de interés
- Corto plazo: bono con venicmiento inferior a 12 meses. Son los plazos más cortos y por tanto con menor riesgo de fluctuación en su precio. El mercado de bonos con vencimiento menor a 12 meses, se denomina mercado monetario.
- Medio plazo: esta categoría comprende bonos con vencimiento superior a 1 año y hasta 10 años de plazo. Aqui el precio es cada vez más sensible a movimientos en los tipos de interés.
- Largo plazo: los bonos con vencimiento superior a 10 años estarían dentro de esta categoría y son los más sensibles a cambios en las tasas de interés.
- Perpetua: se trata de un tipo especial de bono que no tiene vencimiento y genera intereses de forma perpetua.
Tipos de bono en función del precio
El precio de un bono se expresa en base 100. En referencia a este precio podemos calsificar un bono en estas tres categorías.
- A la par: es un bono que coitiza a su precio nominal, ni por encima ni por debajo. El precio sería 100.
- Por debajo del par: se da cuando el bono cotiza por debajo de 100, es decir, por debajo de su nominal y por tanto cotiza con un descuento.
- Por encima del par: el bono cotiza por encima de 100, es decir, por encima de su valor nominal y cotiza con una prima.
Tipo de bono en función de la deuda
El tipo de deuda que adquiere el invesor orgina una clasificación de bonos. El tipo de deuda incide directamente en el riesgo y el precio de un bono. Existen, en función del tipo de deuda asociada, los siguientes bonos:
- Bonos convertibles: Son bonos que otorgan al tenedor la opción de convertirlos en un número predeterminado de acciones del emisor antes o en su fecha de vencimiento, permitiendo aprovechar una posible revalorización de las acciones.
- Bonos subordinados: Son bonos cuya prioridad de pago es inferior a otros tipos de deuda en caso de liquidación o quiebra del emisor. Esto implica un mayor riesgo, pero generalmente ofrecen un cupón más alto.
- Bonos garantizados: Son bonos respaldados por activos específicos, lo que ofrece mayor seguridad a los inversores en caso de incumplimiento del emisor, ya que los activos pueden ser vendidos para cubrir el pago del bono.
- Bonos con opciones (callables y putables): Los bonos "callables" permiten al emisor recomprar el bono antes de su vencimiento si lo desea, mientras que los "putables" otorgan al inversor el derecho de exigir el reembolso anticipado del bono en ciertas condiciones.