Servicio de la Deuda

El servicio de la deuda es el conjunto de pagos que una empresa debe afrontar en un periodo determinado para atender su financiación: la amortización del principal más los intereses devengados. Es la cifra que mide, en euros, cuánto drena la deuda a la caja de la empresa en un ejercicio.

A diferencia de la deuda total pendiente (un saldo del balance), el servicio de la deuda es un flujo: solo recoge los vencimientos que caen dentro del horizonte que se analiza, normalmente el año en curso. Por eso es la magnitud que de verdad importa para saber si una empresa puede sostener su estructura financiera con la tesorería que genera.

Qué incluye y cómo se calcula

El servicio de la deuda de un periodo se obtiene sumando dos componentes de todos los préstamos y operaciones de financiación a largo plazo:

Servicio de la deuda = amortización de principal del periodo + intereses del periodo

• Primero, en préstamos con sistema de amortización francés la parte de principal crece y la de intereses decrece cuota a cuota, aunque la cuota total sea constante; el servicio del año es la suma de las doce mensualidades.
• Segundo, en un préstamo con carencia el servicio se reduce a solo los intereses mientras dura el periodo de carencia, y se dispara cuando empieza a devolverse principal. Ese perfil temporal es clave al proyectar tesorería.

Si una pyme mantiene un préstamo por el que este año debe devolver 30.000 € de principal y pagar 6.000 € de intereses. Su servicio de la deuda anual es de 36.000 €, repartido así:

Si esa misma empresa genera un flujo de caja disponible de 54.000 € en el año, cubre su servicio 1,5 veces. Esa relación entre flujo disponible y servicio de la deuda es precisamente lo que mide la ratio de cobertura del servicio a la deuda (DSCR), el indicador que bancos y analistas usan para juzgar si la financiación es sostenible.