Periodo de Carencia

El período de carencia es el plazo inicial de un préstamo durante el cual la empresa no amortiza capital, pagando solo los intereses (carencia parcial) o directamente nada (carencia total). Sirve para aliviar la tesorería en los primeros meses de una operación —cuando una inversión aún no genera ingresos—, a cambio de encarecer el coste total del préstamo.

Es una cláusula habitual en financiación de inversiones, circulante de arranque y operaciones reestructuradas. La lógica es sencilla: si una pyme financia maquinaria que tardará un año en estar a pleno rendimiento, no tiene sentido exigirle la cuota completa desde el primer mes. La carencia traslada el esfuerzo de pago a un momento en que el activo ya produce caja.

Carencia parcial y carencia total

La distinción es clave porque su coste no es el mismo. En la carencia parcial, durante el plazo pactado solo se pagan los intereses sobre el capital pendiente; el principal no baja, pero tampoco crece. En la carencia total no se paga nada: los intereses que se van generando se capitalizan, es decir, se suman al capital pendiente, de modo que al terminar la carencia se debe más de lo que se pidió. La total alivia más la caja a corto plazo, pero es la modalidad más cara, porque después se pagan intereses sobre intereses.

En ambos casos hay un efecto común: como el capital se amortiza en menos cuotas (las que quedan tras la carencia), la cuota posterior es más alta que la de un préstamo equivalente sin carencia.

Ejemplo: préstamo de 100.000 € con un año de carencia

Una pyme financia 100.000 € a un tipo nominal anual del 6 % (0,5 % mensual) a devolver en 5 años. Comparamos dos escenarios: sin carencia y con un año de carencia parcial (paga solo intereses los primeros 12 meses y amortiza el capital en los 48 meses restantes).

Sin carencia: la cuota es constante desde el primer mes: 1.933,27 €. A lo largo de los 60 meses paga unos 115.996 €, de los cuales cerca de 15.996 € son intereses.

Con carencia parcial de 12 meses: durante el primer año paga solo los intereses (500 € al mes). A partir del mes 13 amortiza los 100.000 € en 48 cuotas, que ascienden a 2.348,47 €. El coste total sube a unos 118.727 €, con unos 18.727 € de intereses.

El año de respiro cuesta unos 2.730 € de intereses adicionales. Si en lugar de carencia parcial fuese total (capitalizando los intereses del primer año), el capital pasaría a unos 106.168 € y el sobrecoste rondaría los 3.680 €.

Preguntas frecuentes

¿La carencia alarga el plazo del préstamo?
Normalmente no: el plazo total se mantiene y la carencia "consume" parte de él, por lo que el capital se amortiza en menos cuotas y estas son más altas. En algunas operaciones sí se negocia ampliar el plazo para compensarlo; conviene dejarlo claro en el contrato.

¿Cuándo interesa pedir carencia?
Cuando la inversión financiada necesita tiempo para generar ingresos (obra, maquinaria, apertura de un local) o cuando la empresa atraviesa una tensión de tesorería puntual y prefiere asumir más coste a cambio de oxígeno a corto plazo.

¿Qué diferencia hay entre carencia y un préstamo bullet?
En la carencia solo se aplaza el capital durante un tramo inicial y luego se amortiza con normalidad. En un préstamo bullet o americano se aplaza todo el capital hasta el vencimiento, pagando solo intereses durante toda la vida del préstamo y devolviendo el principal de una sola vez al final.