Fondo de Comercio

El fondo de comercio (goodwill, en inglés) es el valor de una empresa que no puede atribuirse a ningún activo identificable: la clientela, la marca, la reputación, el equipo humano o la posición de mercado. Es la diferencia entre lo que vale un negocio en funcionamiento y lo que suman sus activos netos valorados a precio de mercado.

En una compraventa se materializa de forma muy concreta: si se pagan 10 millones por una empresa cuyos activos netos a valor razonable suman 7, los 3 millones restantes son fondo de comercio. El comprador no paga por las máquinas, paga por lo que esas máquinas, con esa clientela y ese equipo, son capaces de generar juntas.

• Cuándo Aparece en Balance: solo cuando se adquiere a un tercero en una combinación de negocios. El fondo de comercio generado internamente, por valioso que sea, no se contabiliza: una empresa puede tener una marca potentísima y un balance que no la refleje en absoluto.
• Tratamiento Contable: bajo el Plan General de Contabilidad español se amortiza en 10 años, salvo prueba de una vida útil distinta. Bajo normas internacionales NIIF no se amortiza, pero se somete cada año a un test de deterioro. Un deterioro reconocido es la confesión contable de que se pagó de más.
• En Valoración: el descuento de flujos de caja lo captura implícitamente, porque valora la capacidad de generar caja del conjunto. La valoración por balance, en cambio, lo ignora, y por eso suele marcar el suelo del rango de valoración.

El fondo de comercio es la prueba de que una empresa vale más que la suma de sus piezas, y al mismo tiempo la partida más vigilada de un balance: para el comprador justifica la prima pagada, y para el analista es la primera candidata a revisar cuando los resultados posteriores a una adquisición no acompañan.